水皮来呼为您分析时下投资热点问题
呼和浩特日报 黄海琳
4月15日,著名财经评论家水皮如约来到青城。在本次投资理财教育年活动系列理财报告会开始之前,本报记者对水皮进行了采访。水皮就时下投资市民所关心的热点问题做了详细解答。
记者:水皮老师您好:请问对于现在众多的投资者来说,最佳投资的时机是什麽时候?
水皮:我以前一直总说破了3500点,大跌大买,小跌小买,不跌不买。总的来讲,风险不会太大。当然可能绝大多数投资者不是价值投资者,而是趋势投资者。如果不跌破3300点,他就觉得没问题。但恰恰可能会在跌破3300点的时候,大多数的股民作为趋势投资者,这个时候价值不价值,估值不估值对他来讲,就不是持股的理由了,他会看大多数人会怎么做。所以股价上升没有最低只有更低,有些人问是不是到底啊,没有。如果大家都把股价往下看的话,大家都不想要,那股价只有更低。但是从稍微长一点的时间跨度来看,股民你肯定是只输时间不输钱的。但是往往投资者的真实亏损都是在追涨杀跌过程中形成的,就是趋势投资者在追涨杀跌。对于价值投资,大家都知道那四个字“高抛低吸”,“高抛低吸”实际上很少有人能够做到。当然有些人会讲,我哪知道什么是高,什么是低呢?其实是可以做判断的。因为,一段时间中间总有一个估值,总有一个标准,那么长期以来最有效的一个估值办法还是市盈率。比如说,20倍左右的市盈率,对一个发展中国家,对经济保持高速增长的国家来说一定是合理的,或者是偏低的一段时间。这就是一个基本的判断标准。所以价格总会围绕价值上下浮动,那么在它偏离价值的时候,实际上就是大家投资的最好时机,就是所谓的“低吸”。
记者:您觉得现在对于新股民来说是不是一个入市的时机?
水皮:现在恐怕没有人劝新股民入市。新股民大多数也是这样,一定是看到大家赚钱了,他才会入市。如果股市在赔钱,新股民为什么要来赔钱呢?他绝对不会想说:我事先趁着价格低来等他价格走高。但其实我觉得现在是一个新股民入市的挺好的时间。为什么呢?这个就涉及到对整体中国社会发展阶段和经济发展阶段的基本看法。我认为现在中国社会发展的阶段基本上处在一个前所未有的,全民理财或者全民投资的一个时代。主要因素我认为有三个理由:第一,改革开放30年国民财富的积累。第二,这些财富变得可流动,就是可支配。这一点非常重要。第三,把钱存到银行风险是最大的,因为会贬值,特别实在通货膨胀的情况下,对内贬值,对外升值。所以我们说讲股市投资是有风险的,可是不投资风险可能更大,就是这个道理。这是在这两年这个时代特征下的一个现象。
罗杰斯2004年5月第一次来到中国我和他在中央电视台对话,他判断中国是一个很有希望的市场。判断很对,他判断中国股市4—10个月之内见底,然后开始长期牛市。对于股民入市时机,这些是基本判断,我觉得对大家都适用。
记者:您认为现在中国的股市您认为处于何种状况?牛市还是熊市?
水皮:股市跌了50%再谈牛熊就没有意义。往往大家都在讨论熊市时候熊市就要走了,谈论牛市时候牛市就要远离了。大家最恐慌的就是拐点,股指不断在走熊。究竟是不是熊市只是经济基本面反映,反映中国经济困难。而中国的GDP依然高速增长。现在增长幅度有所调整,资本面不支持中国走成熊市。有专业人士分析中国最好最快速经济增长期在2007年已经结束了,上市公司60%的业绩增长,现在高峰期过去了。我相信去年那样业绩高增长的可持续性非常短。如果按去年那样增长,中国就要飞起来了。现在工商银行、招商银行、浦发今年增长不会给大家带来过多信心和理由。大家知道金融业收入很高。以前金融业工资不计入金融成本,从今年开始工资部分放入实际成本,对业绩会有大影响。如果说市场活跃,中间业务增长也会快。很难讲银行业业绩最高点是否去年已经过去。不排除今年下半年从紧货币政策得到宽松,可以大规模投资,下半年就可以为明年利润增长创造条件。所以大面上来讲资本面是不支持中国走成熊市的,有些因素造成大家信心崩溃,不是市场能解决的。更多的是政策问题。
记者:那么据您分析,现在到年底股指走势会怎样?
水皮:主要还是看道琼斯指数,4月14日跌幅大了,但其调整是在意料之中的。这一点从上周五就能看出来,大盘需要调整,在没有利空因素的情况下,很多人不愿意卖,因为没有卖的理由。其实从指标来讲,地产万科是在3月12日左右见底,大盘4月2日见底3270点,也就是说地产先于大盘两周多提前见底。工商银行3月20日见底,中国人寿3月28日见底,地产股、金融股领先大盘回升,涨幅达30%,这在市场相对还是一个弱点,在目前政策面没有出台特别明朗的措施之前。大盘直上直下的可能性不大,可能的情况是跌到估值反复震荡。所以对于4月14日的跌幅是在意料之中的。同时昨天道琼斯跌十几点,也不多。对于道琼斯指数,大家知道是美国经济的晴雨表,但它并不是和经济同步的,是提前的,股市是要看预期的,预期不好就要提前调整,一般来讲道琼斯指数提前美国经济半年。二战之后,美国的经济衰退周期一般不会超过10个月,如果道琼斯走势走好,大家对美国经济周期明确,大家对走势就明了了。
记者:马上就要举办奥运会了,您认为奥运会的举办对我国股市乃至经济发展有什么影响?
水皮:关于奥运,我先说奥运中国精神。股票涨跌最终还是属于经济问题,我觉得奥运过后中国经济会继续高速增长,不但不存在基础设施透支影响,而且还会为中国带来更大的机遇。奥运会是对中国正面宣传的一个很好的机会,能够办奥运会说明中国是一个文明的国家,是一个具备了向发达国家转化的现代国家。中国办奥运会我觉得有两方面影响,一方面促进世界各国对中国重新认识。另一方面,世界各国资本市场就会加大对于中国的投资和进入,奥运会之后,大量国际上对中国相对正面的报道,有助于授权批准基金进入中国,为今后资本市场稳定做基础。另外,奥运过后,我认为上海、北京等地方的高等公寓需求会大幅度增加,因为大量外籍人员会进入中国求职。奥运会之后中国的文化与经济将在世界范围被大多数国家认同。 |